險(xiǎn)資整改風(fēng)暴突襲 姚振華進(jìn)京72小時(shí)后遭監(jiān)管重拳
- 發(fā)布時(shí)間 2016.12.06
- 來(lái)源 騰訊財(cái)經(jīng)
上周曾低調(diào)進(jìn)京的寶能系“掌舵人”姚振華，或許對(duì)已經(jīng)刮起的監(jiān)管風(fēng)暴，早有心理準(zhǔn)備。但他可能并不知道，這場(chǎng)旨在維護(hù)資本市場(chǎng)秩序、提高保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力的整改浪潮，究竟會(huì)持續(xù)多久、最終走向何方。
12月5日晚間，保監(jiān)會(huì)突然發(fā)布信息，停止前海人壽（寶能系旗下）萬(wàn)能險(xiǎn)的新業(yè)務(wù)，同時(shí)，叫停前海人壽、恒大人壽等6家險(xiǎn)企的互聯(lián)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
騰訊財(cái)經(jīng)從多方權(quán)威人士處獲悉，以上的整改只是個(gè)開始，監(jiān)管風(fēng)暴仍將持續(xù)。
過去一年，險(xiǎn)資不斷舉牌上市公司，以寶能系、恒大系、安邦系等為代表的險(xiǎn)資，近來(lái)在A股縱橫捭闔，橫掃包括萬(wàn)科A、南玻A、格力電器(000651,股吧)、中國(guó)建筑(601668,股吧)、梅雁吉祥(600868,股吧)等40余只股票。諸如寶能系入主南玻A，并引發(fā)高管集體離職，恒大系“買而不舉”多家公司短線操作獲利等行為，的確被市場(chǎng)側(cè)目而視。
一系列的資本運(yùn)作，引起了監(jiān)管的關(guān)注。
12月1日（上周四），騰訊財(cái)經(jīng)獲悉，姚振華曾低調(diào)入京，與監(jiān)管層會(huì)面，72小時(shí)后，姚振華離京，并于12月4日（上周日）凌晨1點(diǎn)，出現(xiàn)在深圳機(jī)場(chǎng)(000089,股吧)。
在他離開北京前12個(gè)小時(shí)左右，即12月3日上午9點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)主席劉士余出現(xiàn)在了中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員大會(huì)上，席間，劉士余突然脫稿，作出了震動(dòng)市場(chǎng)的演講。劉士余指出，舉牌和杠桿收購(gòu)對(duì)治理結(jié)構(gòu)不合理的上市公司是挑戰(zhàn)，但如果資金來(lái)路不正，從門口的野蠻人變成了行業(yè)的強(qiáng)盜，這不可以，這是在挑戰(zhàn)國(guó)家法律法規(guī)的底線。
5個(gè)小時(shí)后，即12月3日下午14時(shí)許，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝公開指出，部分保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力存在較大缺陷，亟需改進(jìn)和提升。保險(xiǎn)公司本身是管理風(fēng)險(xiǎn)的，風(fēng)險(xiǎn)管理理應(yīng)是其核心競(jìng)爭(zhēng)力，但事實(shí)上有些公司在這方面的實(shí)際能力與這個(gè)要求還有很大差距。
證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)不尋常的表態(tài)，立刻引發(fā)熱議。敏感的市場(chǎng)很難不把其與頻頻舉牌的保險(xiǎn)公司相聯(lián)系。
全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈，一周前以22萬(wàn)字的報(bào)告，認(rèn)定盡管寶能系動(dòng)用了包括銀證保信各方面的杠桿資金，但在現(xiàn)有金融監(jiān)管規(guī)則下，并未有任何違規(guī)之處，只不過，這些方式為監(jiān)管帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。
孰是孰非？由證監(jiān)會(huì)主席脫稿講話引發(fā)的杠桿收購(gòu)大討論，在上周日又引發(fā)新的話題。當(dāng)日晚間，一段疑似為保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用部官員的錄音，再度在社交媒體上流傳開來(lái)。錄音中，該人士正面回應(yīng)了劉士余的講話，對(duì)近期險(xiǎn)資舉牌的一些個(gè)案做出點(diǎn)評(píng)，并透露保監(jiān)會(huì)即將出臺(tái)較為嚴(yán)格的制度，來(lái)約束一些險(xiǎn)企的行為。
12月5日，險(xiǎn)資舉牌概念股遭遇重挫，其中格力電器跌停收盤。12月5日晚間，保監(jiān)會(huì)下發(fā)的監(jiān)管函，整改風(fēng)暴正式拉開帷幕。
針對(duì)前海人壽萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施，相當(dāng)于綁住了在資本市場(chǎng)縱橫捭闔的前海人壽的手腳。根據(jù)保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，萬(wàn)能險(xiǎn)占據(jù)前海人壽收入超過80%。現(xiàn)金流被切斷，意味著“土豪”的日子或?qū)⒁蝗ゲ粡?fù)返，隨之而來(lái)的將是流動(dòng)性與償付能力的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
12月6日一早，針對(duì)保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管措施，前海人壽發(fā)表聲明稱，前海人壽已嚴(yán)格按照監(jiān)管要求，暫停萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)，并安排了專項(xiàng)工作組負(fù)責(zé)萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶分拆的整改落實(shí)工作，力爭(zhēng)在12月30日前完成。
然而，騰訊財(cái)經(jīng)獲悉，險(xiǎn)資的整改遠(yuǎn)未結(jié)束，一場(chǎng)或?qū)⑸羁逃绊懼袊?guó)保險(xiǎn)行業(yè)和資本市場(chǎng)的監(jiān)管風(fēng)暴，正在路上。
不一樣的劉士余
藍(lán)色條紋西服、標(biāo)志性的紅色領(lǐng)帶，這是證監(jiān)會(huì)主席劉士余的一貫著裝。12月3日，當(dāng)他出現(xiàn)在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)第二屆會(huì)員代表大會(huì)時(shí)，與會(huì)人員并未意識(shí)到，一向穩(wěn)重、儒雅的劉士余主席，將會(huì)發(fā)表一個(gè)疾風(fēng)驟雨式的發(fā)言。或許也是一個(gè)將影響未來(lái)資本市場(chǎng)格局的發(fā)言。
自2016年2月20日上任之后，劉士余鮮在公眾場(chǎng)合露面，但從嚴(yán)監(jiān)管的劉氏風(fēng)格，資本市場(chǎng)中得到了具體體現(xiàn)。從再融資收緊到嚴(yán)查IPO，重罰興業(yè)證券(601377,股吧)等券商，到修訂并購(gòu)重組新規(guī)，降溫殼資源炒作等，全面監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管成為資本市場(chǎng)的新常態(tài)。
12月5日，劉士余登臺(tái)發(fā)表演講。與往日的亮相不同的是，走過發(fā)言臺(tái)，他向會(huì)議組織方基金業(yè)協(xié)會(huì)過問了臺(tái)上的花束是鮮花還是假花，“如果是鮮花，那可就違反八項(xiàng)規(guī)定了”。這一開場(chǎng)白顯得他狀態(tài)頗為輕松。在此之后，劉士余開始根據(jù)發(fā)言稿致辭，在持續(xù)近二十分鐘的常規(guī)演講之后，他語(yǔ)氣一轉(zhuǎn)，抬頭脫稿演講：
“我還是希望或者說(shuō)要求不當(dāng)奢淫無(wú)度的土豪，不做興風(fēng)作浪的妖精，不做謀財(cái)害命的害人精。
最近一段時(shí)間，資本市場(chǎng)發(fā)生了一系列不太正常的現(xiàn)象，舉牌、杠桿收購(gòu)，是對(duì)治理結(jié)構(gòu)不合理的公司的一種挑戰(zhàn)，這現(xiàn)象都有。但是你從來(lái)路不正的錢，從門口的野蠻人變成了行業(yè)的強(qiáng)盜，這是不可以的。你在挑戰(zhàn)國(guó)家法律法規(guī)的底線，你也挑戰(zhàn)了你做人的底線，這是人性不道德的體現(xiàn)，根本不是金融創(chuàng)新。
有的人集土豪、妖精及害人精于一身，拿著持牌的金融牌照，進(jìn)入金融市場(chǎng)，用大眾的資金從事所謂的杠桿收購(gòu)，杠桿是物理上的概念，用杠桿的強(qiáng)度、杠桿的長(zhǎng)度、杠桿的支點(diǎn)，杠桿收購(gòu)用的錢，出資人必須有風(fēng)險(xiǎn)消化能力，現(xiàn)在在金融市場(chǎng)，直接發(fā)展一些產(chǎn)品，實(shí)際上最終風(fēng)險(xiǎn)承受的不是發(fā)產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)，而是我們廣大投資者。杠桿質(zhì)量在哪里，做人的底線在哪里？這是從陌生人變成了野蠻人，野蠻人變成了強(qiáng)盜。
挑戰(zhàn)現(xiàn)行的金融監(jiān)管的民商法是有力應(yīng)對(duì)制度的創(chuàng)新和推進(jìn)，有利于監(jiān)管部門加強(qiáng)監(jiān)管，當(dāng)你挑戰(zhàn)刑法的時(shí)候，等待你的就是開啟的牢獄大門?！?/span>
不尋常的用詞，讓臺(tái)下滿座皆驚。盡管劉士余并未具體點(diǎn)名，但“某些持牌金融機(jī)構(gòu)”、“舉牌、杠桿收購(gòu)”等關(guān)鍵字眼，很難不讓在座人士與近來(lái)頻頻舉牌的幾家保險(xiǎn)公司相聯(lián)系。
在市場(chǎng)人士還沒緩過神的時(shí)候，當(dāng)天下午，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝同樣在公開場(chǎng)合，表達(dá)了對(duì)部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的擔(dān)憂。他認(rèn)為，保險(xiǎn)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力是風(fēng)險(xiǎn)管理，并不是說(shuō)資產(chǎn)管理不重要，但是不應(yīng)該把資產(chǎn)管理能力作為保險(xiǎn)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。也很難指望一個(gè)保險(xiǎn)公司，資產(chǎn)管理能力可以比其他專業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)還要強(qiáng)。所以在償付能力監(jiān)管過程中，如何進(jìn)一步促進(jìn)保險(xiǎn)公司提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，是保監(jiān)會(huì)下一步工作的一項(xiàng)重要內(nèi)容。
錄音泄露
劉士余和陳文輝的講話，迅速發(fā)酵，引起市場(chǎng)對(duì)于杠桿收購(gòu)與保險(xiǎn)資金的大討論。
次日晚間，一段疑似為保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用部官員的錄音，再度在社交媒體上流傳開來(lái)。錄音中，該人士正面回應(yīng)了劉士余的講話，對(duì)近期險(xiǎn)資舉牌的一些個(gè)案做出點(diǎn)評(píng)，并透露保監(jiān)會(huì)即將出臺(tái)較為嚴(yán)格的制度，來(lái)約束一些險(xiǎn)企的行為。
流傳的錄音中，該人士表態(tài)支持險(xiǎn)資正常舉牌，他例舉安邦保險(xiǎn)舉牌中國(guó)建筑一事，說(shuō)明保險(xiǎn)資金作為友好投資人，作為金融資本并不對(duì)公司管理層發(fā)生變動(dòng)，“這條路還是走得通的”。
但對(duì)于恒大人壽短炒的行為提出明確反對(duì)，對(duì)于在格力電器董事長(zhǎng)董明珠和原有股東的關(guān)系處于焦灼狀態(tài)時(shí)，前海人壽入局格力電器，保監(jiān)會(huì)的態(tài)度“仍然是不支持”。
陳文輝在公開演講時(shí)，還曾提出，保險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理上還有欠缺，而繞過資本監(jiān)管的嚴(yán)格來(lái)說(shuō)就是犯罪。下一步應(yīng)通過有效監(jiān)管，嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線。關(guān)于針對(duì)性的監(jiān)管措施，一定要有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，對(duì)股東進(jìn)行有效制約，不能由某一家股東或者控股人實(shí)際控制。
而上述保監(jiān)會(huì)內(nèi)部會(huì)議的錄音還透露，“我們保監(jiān)會(huì)馬上會(huì)出臺(tái)一個(gè)比較嚴(yán)格的制度來(lái)約束一些保險(xiǎn)公司的行為，但是在我們這個(gè)政策沒有出臺(tái)之前，還處在靜默期?！?/span>
一位接近保監(jiān)會(huì)人士對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，目前該政策尚未成文，但可能的方向，或是對(duì)保險(xiǎn)公司舉牌與收購(gòu)進(jìn)行區(qū)分，明確兩者之間的區(qū)別，并對(duì)收購(gòu)行為進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。
這也意味著，諸如部分險(xiǎn)資通過收購(gòu)上市公司股權(quán)，進(jìn)而爭(zhēng)奪公司控制權(quán)的事件，將迎來(lái)嚴(yán)格監(jiān)管。
姚振華赴京
蝴蝶扇動(dòng)翅膀，多米諾骨牌漸次倒下。
在A股市場(chǎng)縱橫捭闔的寶能系掌舵人、名列胡潤(rùn)百富榜第四位的姚振華，在12月5日被自媒體爆出“連夜赴京請(qǐng)罪”。
騰訊財(cái)經(jīng)從多方信源獲悉，上周姚振華的確曾經(jīng)奔赴北京，但赴京時(shí)間是在劉士余講話之前，其12月1日（上周四）來(lái)到了北京，在劉發(fā)講話當(dāng)天（上周六）晚間返回深圳，并于周日凌晨抵達(dá)深圳。有消息稱，此次赴京，姚振華或與保監(jiān)會(huì)官員會(huì)面。
在劉士余上周六講話之后，新華社引述分析人士稱，劉的部分發(fā)言指向保險(xiǎn)系資金，并直接點(diǎn)名“七個(gè)保險(xiǎn)系舉牌最為活躍”，為恒大系、寶能系、安邦系、生命系、陽(yáng)光保險(xiǎn)系、國(guó)華人壽系和華夏人壽系。姚振華掌舵的寶能系正為其中之一。
上述自媒體稱，有網(wǎng)友在12月4日（周日）凌晨，在深圳機(jī)場(chǎng)遇到姚振華，并由此猜測(cè)姚振華“連夜赴京請(qǐng)罪”。騰訊財(cái)經(jīng)亦從同樣在該機(jī)場(chǎng)遇到姚振華的人士處確認(rèn)，姚確實(shí)是在周日凌晨一點(diǎn)落地深圳，該人士看到，姚振華當(dāng)時(shí)帶領(lǐng)四名男性隨行人員，表情嚴(yán)肅。不過，多方信源向騰訊財(cái)經(jīng)確認(rèn)，姚赴京的時(shí)間并非劉士余講話當(dāng)天，而是在之前的上周四。
接近監(jiān)管層的知情人士告訴騰訊財(cái)經(jīng)，姚振華此次赴京滯留三天，主要是來(lái)見保監(jiān)會(huì)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)。
不過，接近寶能系的內(nèi)部人士隨后向騰訊財(cái)經(jīng)表示，姚振華此行并未見保監(jiān)會(huì)任何人。而接近保監(jiān)會(huì)一位內(nèi)部人士亦對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，“來(lái)沒來(lái)保監(jiān)會(huì)我不清楚，但沒有見資金運(yùn)用部的任何人。”
寶能系壓力空前
在姚振華赴京、監(jiān)管層非同尋常的發(fā)言后，監(jiān)管風(fēng)暴突然而至。占據(jù)前海人壽超過80%收入的萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)，遭遇到保監(jiān)會(huì)的急剎車。
12月5日，騰訊財(cái)經(jīng)從保監(jiān)會(huì)了解到，近日保監(jiān)會(huì)下發(fā)監(jiān)管函，針對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)存在問題，并且整改不到位的前海人壽采取停止開展萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施；同時(shí)，針對(duì)前海人壽產(chǎn)品開發(fā)管理中存在的問題，責(zé)令公司進(jìn)行整改，并在三個(gè)月內(nèi)禁止申報(bào)新的產(chǎn)品。對(duì)其他在萬(wàn)能險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)中存在類似問題的公司，保監(jiān)會(huì)正密切關(guān)注其整改進(jìn)展，視情況采取進(jìn)一步的監(jiān)管舉措。
這一監(jiān)管措施，對(duì)于高歌猛進(jìn)的前海人壽，可謂當(dāng)頭棒喝。騰訊財(cái)經(jīng)從保監(jiān)會(huì)獲悉，2016年1-10月，前海人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入僅為178.14億元，而保戶投資款新增交費(fèi)則高達(dá)721.42億元，根據(jù)保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)口徑劃分，后者為以萬(wàn)能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)等產(chǎn)品形態(tài)計(jì)入的保費(fèi)收入。這也意味著，占據(jù)前海人壽超過80%的收入，將受此監(jiān)管措施影響。
12月6日，前海人壽發(fā)表公開12月5日，前海人壽接到保監(jiān)會(huì)下發(fā)的監(jiān)管函。對(duì)此，前海人壽高度重視，第一時(shí)間成立了整改小組，召開專題會(huì)議，認(rèn)真學(xué)習(xí)貫徹監(jiān)管精神，逐條對(duì)照、全面梳理公司各項(xiàng)工作，不折不扣落實(shí)監(jiān)管要求。前海人壽已嚴(yán)格按照監(jiān)管要求，暫停萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)，并安排了專項(xiàng)工作組負(fù)責(zé)萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶分拆的整改落實(shí)工作，力爭(zhēng)在12月30日前完成。
前海人壽稱，2016年11月，該司已全面部署2017年開門紅工作，明確了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以風(fēng)險(xiǎn)保障型和長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品為主。并將以此為契機(jī)，加快業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)保障型與長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展。
不過，國(guó)信證券(002736,股吧)分析師陳福表示，在此監(jiān)管限制下，前海人壽將面臨巨大的資金流壓力，其次，萬(wàn)能險(xiǎn)的銷售將有所收斂。
“停止前海的萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)，因?yàn)槿f(wàn)能險(xiǎn)在保費(fèi)收入中的占比超過了80%，會(huì)導(dǎo)致保費(fèi)收入急劇下滑?！币晃荒戏饺倘耸繉?duì)騰訊財(cái)經(jīng)指出，不過他也表示，前海人壽的資金流壓力，還要具體看此前萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的期限與資產(chǎn)投向。
此外，受此重挫，前海人壽亦將面臨較大的退保壓力。
對(duì)于資金和償付壓力，前海人壽回復(fù)稱，截至三季度末，公司的流動(dòng)性指標(biāo)（綜合流動(dòng)比率和流動(dòng)性覆蓋率）保持在合理安全的范圍，具備較強(qiáng)的抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。公司使用現(xiàn)金流壓力測(cè)試的方法對(duì)公司未來(lái)三年的現(xiàn)金流進(jìn)行了評(píng)估，綜合現(xiàn)金流壓力測(cè)試結(jié)果和流動(dòng)性指標(biāo)來(lái)看，未來(lái)各期現(xiàn)金流均為凈流入，資產(chǎn)流入有較強(qiáng)的持續(xù)性，且公司會(huì)根據(jù)預(yù)期可能出現(xiàn)的集中退保及賠付情況，做好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理措施，公司整體未來(lái)三年的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較小。
上述南方券商人士表示，一旦退保增加，為應(yīng)付現(xiàn)金流壓力，前海人壽或?qū)⑦x擇兌現(xiàn)其股票投資，相關(guān)舉牌概念股將受到影響。
“土豪可能就此倒下。”他總結(jié)道。
監(jiān)管下一步
回看2016年中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)，負(fù)債端保費(fèi)繼續(xù)狂飆突進(jìn)，保監(jiān)會(huì)前副主席周延禮在接受騰訊財(cái)經(jīng)專訪時(shí)表示，到2016年底，預(yù)計(jì)保費(fèi)超過3萬(wàn)億元、總資產(chǎn)超過16萬(wàn)億元。另外，中國(guó)市場(chǎng)總規(guī)模將超過日本，成為世界第二大保險(xiǎn)市場(chǎng)。
但在當(dāng)下的低利率周期下，這一成績(jī)背后喜憂參半。負(fù)債端規(guī)模的擴(kuò)大，給投資端留下的壓力盡顯。
一位壽險(xiǎn)高管曾對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，部分險(xiǎn)企在近幾年的發(fā)展中，過度依賴以萬(wàn)能險(xiǎn)為代表的中短存續(xù)期產(chǎn)品，在目前利率下行周期內(nèi)，如果這類產(chǎn)品找不到合適的投資標(biāo)的，必然會(huì)帶來(lái)利差損風(fēng)險(xiǎn)。
利差損是指，保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用收益率，低于有效保險(xiǎn)合同的平均預(yù)定利率，而造成的虧損。早在上世紀(jì)九十年代，遭遇央行連續(xù)八次降息后，諸多保險(xiǎn)公司銷售出的高收益保單遭遇巨大的利差損，規(guī)模越大虧損越多，最后不得不整體吞下“利差損毒丸”。
壓力之下，以前海人壽、恒大人壽等為代表的險(xiǎn)資，將眼光瞄向A股市場(chǎng)。頻頻舉牌的保險(xiǎn)公司在分散投資壓力之時(shí)，逐漸迷失在追逐高收益的路上。從“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”到撤換南玻A高管層，寶能系“入侵”上市公司為市場(chǎng)側(cè)目而視；從梅雁吉祥到國(guó)民技術(shù)(300077,股吧)，恒大人壽短炒股票，亦迎來(lái)監(jiān)管警示。
保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝將此總結(jié)為，高成本資金為了獲取高收益，倒逼保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，投向高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
為遏制這些風(fēng)險(xiǎn)，保監(jiān)會(huì)于2016年以來(lái)陸續(xù)出臺(tái)一連串政策，為部分中小險(xiǎn)企的這一發(fā)展模式踩下急剎車。
不過，一位不愿具名的券商人士表示，在險(xiǎn)資規(guī)模日益擴(kuò)大，并在資本市場(chǎng)愈發(fā)凸顯出影響力的當(dāng)下，混業(yè)經(jīng)營(yíng)呼喚混業(yè)監(jiān)管，以防止交叉?zhèn)魅撅L(fēng)險(xiǎn)?！皠⒅飨闹v話，可能就是混業(yè)監(jiān)管的前奏?！彼治龇Q。
值得注意的是，近兩年時(shí)間以來(lái)，股市、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域，不斷暴露風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管困境，分業(yè)監(jiān)管的模式和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)，不斷產(chǎn)生矛盾，市場(chǎng)不斷呼吁，改革當(dāng)前的金融監(jiān)管體制。。隨著混業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)監(jiān)管的倒逼，當(dāng)下的金融監(jiān)管體制，或有新的形式值得探討。
